国融证券开户(2023/04/26)——股票交易

做好股票交易是很困难的一件事情，股民想要快速入门，就要不断学习理财知识应对股票的各类情况，想要了解更多的金融理财行情资讯？为了帮助大家更好的了解《国融证券开户(2023/04/26)》，小编整理了相关的内容，我们一起来了解一下吧。

著名基金经理查尔斯•布兰德斯的选股原则金投股票讯，查尔斯•布兰德斯(Charles Brandes)是证券分析之父本杰明•格雷厄姆(Benjamin Graham)的传人之一，在1970年初，担任过本杰明•格雷厄姆的证券营业员，接受本杰明•格雷厄姆的教导，1974年创立布兰帝投资伙伴公司(Brandes Investment Partners L.P.)，刚开始为投资人管理的资产只有1.3亿美元，到2001年中，旗下管理资产总额已达750亿美元以上，除了自已发行的基金之外，包含美国银行(Bank of America)、美林证券(Merrill Lynch Canada Inc.)、AGF基金集团(AGF Group of Funds)、BMO Nesbitt Burns Inc.、RBC Dominion Securities Inc.、Pilgrim Mayflower Trust及CIBC Wood Gundy等知名公司皆是其重要客户，查尔斯•布兰德斯所管理的布兰德斯全球权益基金(Brandes Global Equity Fund)过去20年的年投资报酬率达17.91%，超越摩根士丹利世界指数(MSCI World Index)的表现达5.8%，最近一年更以23.32%的投资绩效，大幅打败摩根士丹利世界指数达48.42%，即使是替AGF基金集团管理的AGF国际价值基金(AGF International Value Fund)，10年平均报酬率亦达16.62%，在所有国际型基金中排名第一，基金评等机构晨星公司(Morningstar Inc.)及全球基金(Globefund)皆给予五颗星的最高评价，查尔斯•布兰德斯亦被尼尔森公司(Nelson's Investment Manager Database)选为2000年最佳基金经理人(Nelson World's Top 10 Money Manager)的第一名。查尔斯•布兰德斯的投资哲学当然以本杰明•格雷厄姆的价值投资为主轴，对于本杰明•格雷厄姆的原则奉行不渝，认为预测性资料对股票投资没有帮助，喜爱投资被法人忽视的冷门股，对于公司管理阶层的诚信及持股状况非常注意，投资持股期间平均达3~5年，并认为买进股票持股不超过一年不能算是投资，且投资30~60%的资金在高质量的债券及特别股，查尔斯•布兰德斯着有1989年出版的今日价值投资(Value Investing Today：Proven Techniques for Long-term Growth)一书。选股标准：强力的资产负债表(Companies with Strong Balance Sheets)。相对低的本益比、股价现金流量比、股价净值比。(Companies with comparatively low price/earnings, price/cash flow, and price/book value ratio)公司经营阶层具诚信且持股够多。股价低于公司真实价值(Intrinsic Value)的三分之二。Richmall的使用方法：由于查尔斯•布兰德斯特别强调不以预估的数据作为选股标准，因此，在评估真实价值方面，本模块不用现金流量折现法(以预估的未来现金流量)来计算，而以公司净值来代替，以利选股之进行。选股标准：最近一季负债净值比 ＜ 40%。最新董监事持股比率 ＞ 市场平均值。近四季本益比 ＜ 市场平均值。股价/近四季现金流量比 ＜ 市场平均值。最近一季股价/净值比 ＜ 市场平均值。最近一季股价/净值比 ＜ 1.0倍。

导读：1、估值。基金估值较高，其泡沫性较大，对应的风险较高，后期下跌的概率较大，因此，投资者可以考虑在估值较高的时候换仓。2、市场行情。市场行情会影响基金净值的走势，一般来说，市场行情较差，受市场行情的影响，基金净值会下跌。当基金出现以下情况时，可以考虑进行换仓操作：1、估值基金估值较高，其泡沫性较大，对应的风险较高，后期下跌的概率较大，因此，投资者可以考虑在估值较高的时候换仓。2、市场行情市场行情会影响基金净值的走势，一般来说，市场行情较差，受市场行情的影响，基金净值会下跌，因此，投资者可以考虑在市场行情变差的时候换仓。3、标的物走势基金标的物的走势与基金净值的走势一般呈正相关，即基金标的物上涨，基金净值上涨，基金标的物下跌，基金净值下跌，因此，投资者可以考虑在基金标的物结束见顶的时候换仓。

股票研究误区之重视企业基本面分析，忽视市场博弈几乎大多数价值投资者，都认为价值投资是赚企业成长的钱，而不是赚博弈对手的钱。对此观点，我真心不赞成。我认为价值投资就是：通过研究企业基本面和市场情绪面，来赚博弈对手的钱。趋势投资我的理解是通过技术图形分析来赚博弈对手的钱。一定意义上讲真这两者其实也没太大的区别，赌术不同而己。在整个价值投资过程中，我认为＂价值＂是个形容词，或者说是个修饰词，价值=企业基本面研究+市场情绪面研究，但＂价值＂不是目的，＂投资＂或者说博弈才是。把价值投资看作一种市场博弈时，这里面有几个要点：(1)股市投资说白了一概率管理游戏；市场选择是概率管理的第一步。股市投资既然是一概率管理，那作为一个投资者，主要工作要点之一便是尽一切可能增加自己的取胜概率。这里面最容易忽略，但其实挺重要的一点，是市场的选择。A股讲真不是个好市场，在A股做价值投资，和足球队选择打客场没啥区别。这种客场，对投资者来说，概率上很不利，原则上是能避免则避免。老巴对此的描述是＂不熟不做＂。所以难得见到他老人家买非美股标的。强悍聪明如赵丹阳先生，违反这一原则，在印度弄得也灰头土脸。从概率管理角度，对比港股，一般情况下选择A股真不是个好主意。A股因为(1)审核制控制供应导致股价大幅虚高(2)故事会为主，而非业绩导向(3)机构内幕交易。港股小盘股除老千较多外，上面这三项做得还可以。个人观点，A股一般只有行业危机后才会出现较好的投资机会。(2)常见失误：注重赔率而不注重确定性在价值投资中，有四个单词埋葬了无数英雄好汉，一个叫低估，一个叫长期持有，一个叫安全边际，一个叫护城河。巴老对确定性有一个非常经典的描述，巴老说，投资三原则，第一是不要亏钱，第二是不要亏钱，第三还是不要亏钱。老人家对确定性的重视由此可见一斑。说到低估，什么叫低估?比如张裕B 90元跌到60元，低估买入，套住一批;60跌到30元，有安全边际了，买入，又套住一批。这两天跌到16元，现在低估嘛?有安全边际嘛?我真不知道。现在是不是股价最低点，我不知道;但我知道现在还沒有确定性。过几个月确定性出现时买入，股价可能比现在高些，也可能比现在低些，但这并不重要，20元时买入具有确定性的标的，远远好过于在16元不具备确定性时买入。我们价值投资人士崇尚博弈，呵呵，但这种博弃绝对不是公平对赌，而是我们有95℅确定性胜率的对赌，是对对手盘的屠杀式的对赌。公平对赌的事太累，留给趋势派的兄弟们去玩吧。其实，老巴也说过，找最傻瓜的人做对手盘，每二十个球中击自己最有把握的一球，老人家这些话，其实说的基本上是同一件事:确定性。这是五年十倍股，年化大约60℅多点，诱人吧?但这玩意叫赔率，不叫确定性。再多问一句:有多大把握? 回答:嗯，大约六七成"。呵呵，以上几乎是我每天都在雪球上听到的经典对白。六成把握，意味着十次中四次出错，将对错简单对冲之后，平均收益率就是65℅ x 2次/10次，差不多大约13%，差强人意的一个结果。反之，高投资收益率的必要条件之一一定是基本上沒有失误，也就是确定性。题外话，讲真我自己还真是一个铁杆巴迷，读老人家的语录，如饮佳酿，常情不自禁，拍掌叫好。但有一点，老人家说的护城河是个什么东东，讲真到现在还沒弄明白。在这件事上，我觉得老人家说得不太对，"买股票要有足够安全边际这类话过于误导人。老老实实说，我认为沒有一个企业有护城河，沒有一支标的有安全边际。投资者能做的事是尽量将标的的不安全性控制在一个可以接受的范围内，万一失误，也不能演变成灭顶之灾。(3)重视标的估值规律的研究这里一个常见误区就是把股票作为企业研究，而不是把股票作为股票研究。股价与企业经营之间有相关性，但并不完全相关。对投资者来说，有意义的是股价，而不是企业经营"。我们85℅是从股价变动获利，仅仅15℅是从企业经营获利。嗯，老头子把这一点委婉的表达成了85℅格雷厄姆，15℅弗雪股价的变动并非绝对沒有规律可循，戴维斯双击与戴维斯双杀就是两个基本的规律。(4)重视市场情绪变化规律的研究在别人恐惧中贪婪，在别人贪婪中恐惧"，老人家这句话基本上是对市场情绪变化规律最好的总结。但实际运用中，还是要注意:不能在別人刚开始恐惧吋就变得贪婪，那就会变成抄底抄到半山腰。要注意寻找一个情绪的拐点。对老人家这句话，我做了适当调整:在别人贪婪前贪婪，在别人恐惧前恐惧(5)不要忽视图形研究前两天总结过，不再重复了。我觉得图形分析在投资决策中的作用大约占比10℅左右，既不宜完全忽视，也不宜过度重视。个人意见。

2根据成交量判断卖出时机（1）高位出现天量之后卖出“天量之后出天价”,所谓“天量”,是指某一个时间单位(比如日、周)内的成交量为近期最大成交量。所谓“天价”是指在某一个时间单位的价格(比如日、周)是近期最高的价格。高位出现天量,大多是庄家大量派发筹码所致,股价下跌就在眼前,如果不及时清仓离场,前一段的胜利果实将会化为乌有。利用此方法时应注意：①出现天量时股价(或指数)的位置必须处于相对高位。相对高位的确认可以根据该股的历史走势来判断。②成交量必须是近期时间段内最大的成交量。（2）高位放巨量收长阴时卖出K线高位放巨量收长阴,通常是庄家出货信号。当股价已有了较长时间和较大幅度的上涨后,买方力量已经显示不足,此时成交量忽然放巨量,而当日K线为长阴线,通常表示庄家已完成拉高出货。此时如不能及时清仓出局,必被高位套牢。

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